La inflación acumula ocho meses consecutivos de aceleración
Las consultoras y bancos que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central subieron sus cálculos de inflación para los próximos meses.
Fuente: Página|12 – 06 de marzo 2026
Las consultoras y bancos que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central elevaron sus pronósticos de inflación para los próximos meses y estimaron un alza de precios de 2,7 por ciento para febrero. La cifra marca una corrección al alza respecto del relevamiento previo y se produce en un contexto en el que la inflación ya viene acelerándose desde hace ocho meses consecutivos, con un 2,9 por ciento registrado en enero.
El relevamiento, publicado este jueves por el Banco Central y elaborado entre el 25 y el 27 de febrero con la participación de 46 consultoras, centros de investigación y entidades financieras, también ubicó la inflación núcleo —que excluye precios regulados y estacionales— en 2,5 por ciento para el segundo mes del año. Este indicador es especialmente seguido por los analistas porque refleja la dinámica más persistente de los precios.
La corrección al alza en las expectativas se produce luego de varios meses en los que la inflación mensual mostró señales de crecimiento. Si bien el Gobierno destaca que el índice general se ubica muy por debajo de los niveles de la crisis inflacionaria de 2023, la dinámica reciente muestra que el proceso de desinflación se volvió más lento. La suba de enero, del 2,9 por ciento, fue la más alta en varios meses y marcó el octavo incremento consecutivo en la variación mensual.
El REM también muestra las previsiones del mercado sobre otras variables clave de la economía. En materia de actividad, los participantes del relevamiento proyectan que el Producto Interno Bruto crecerá en promedio 3,4 por ciento en 2026 respecto del promedio de 2025. Las estimaciones para los trimestres iniciales del año muestran avances moderados: un crecimiento de 1,0 por ciento en el primer trimestre y de 0,9 por ciento en el segundo.
Estas previsiones reflejan un escenario de recuperación gradual pero todavía frágil, atravesado por la debilidad del consumo y la producción industrial. En distintos sectores de la economía se registran niveles elevados de capacidad instalada ociosa, caídas en las ventas y un escenario de fuerte competencia de importaciones, factores que limitan el dinamismo de la actividad.
En el frente cambiario, los analistas estimaron un tipo de cambio promedio de 1.429 pesos por dólar para marzo de 2026. Para diciembre del mismo año proyectan un valor de 1.707 pesos por dólar, lo que implicaría una variación interanual cercana al 17,9 por ciento. La proyección sugiere un ritmo de depreciación moderado en comparación con años anteriores, aunque condicionado por la evolución de las reservas y la disponibilidad de divisas.
El relevamiento también incluye previsiones sobre tasas de interés. Los participantes proyectaron que la tasa TAMAR de bancos privados se ubicaría en torno al 31,3 por ciento nominal anual en marzo, con una reducción hacia niveles cercanos al 24,0 por ciento nominal anual para diciembre de 2026. La evolución de estas tasas dependerá en gran medida de la dinámica inflacionaria y de las decisiones de política monetaria.
El informe del Banco Central no contiene proyecciones propias del organismo sino que recopila las estimaciones del sector privado. Sin embargo, el seguimiento de estas expectativas es relevante porque permite observar cómo percibe el mercado la evolución de la economía.
Con una inflación que volvió a acelerarse en los últimos meses y expectativas que se corrigen al alza, el desafío de consolidar una desaceleración sostenida de los precios aparece como uno de los principales interrogantes del escenario económico para 2026.