{"id":2246,"date":"2026-04-15T07:08:24","date_gmt":"2026-04-15T10:08:24","guid":{"rendered":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/?p=2246"},"modified":"2026-04-15T07:08:25","modified_gmt":"2026-04-15T10:08:25","slug":"por-que-sube-la-inflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/por-que-sube-la-inflacion\/","title":{"rendered":"\u00bfPor qu\u00e9 sube la inflaci\u00f3n?"},"content":{"rendered":"\n

La tasa Karina<\/a><\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n de marzo marc\u00f3 3,4% pese al ancla salarial, cambiaria y fiscal. Se cae el relato monetarista de Milei: el alza de precios no se explica por exceso de demanda, sino por las subas de tarifas, combustibles, alimentos y la inercia inflacionaria.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por Alfredo Zaiat – P\u00e1gina|12 – 15 de abril, 2026<\/p>\n\n\n\n

La tasa de inflaci\u00f3n de marzo fue de 3,4%<\/a><\/strong>. Es dif\u00edcil no tentarse a realizar la asociaci\u00f3n con el porcentaje que identifica a Karina, la hermana poderosa de Javier Milei. Dejando a un lado este ineludible v\u00ednculo pol\u00edtico y un caso de corrupci\u00f3n libertaria<\/a>, es necesario avanzar en el an\u00e1lisis de este ciclo inflacionario.<\/p>\n\n\n\n

Si el salario sube por debajo de la inflaci\u00f3n, si el tipo de cambio oficial lleva meses pr\u00e1cticamente estable, si el super\u00e1vit fiscal se mantiene pese a las presiones sobre las cuentas p\u00fablicas con ca\u00edda de la recaudaci\u00f3n impositiva en t\u00e9rminos reales durante ocho meses consecutivos, y si la recesi\u00f3n del mercado interno frena la demanda que podr\u00eda presionar sobre los precios, \u00bfpor qu\u00e9 la inflaci\u00f3n no baja?, \u00bfpor qu\u00e9 en marzo de 2026 trep\u00f3 a 3,4%, el nivel m\u00e1s alto en un a\u00f1o, m\u00e1s que duplicando el 1,5% de mayo pasado? y \u00bfpor qu\u00e9 acumula diez meses de alzas consecutivas? <\/strong><\/p>\n\n\n\n

La respuesta del gobierno de Milei es conocida, repetida hasta el hartazgo: es un fen\u00f3meno monetario que se explica por la ca\u00edda en la demanda de pesos. Lo dijo el propio ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, en la reuni\u00f3n de AmCham este martes, horas antes de la difusi\u00f3n del IPC desactualizado-INDEC. Este diagn\u00f3stico no conecta con lo que est\u00e1 pasando. Las anclas antiinflacionarias del programa de Milei-Caputo castiga la demanda y empobrecen a los trabajadores, pero no funcionaron para frenar los aumentos de precios.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La pregunta, entonces, ya no es si se tiene que profundizar el ajuste fiscal y monetario regresivo para bajar la inflaci\u00f3n<\/a>, sino por qu\u00e9, pese a este ajuste, los precios siguen subiendo. Aqu\u00ed empieza a derrumbarse la explicaci\u00f3n de Milei. La inflaci\u00f3n de esta etapa pol\u00edtica tiene otra naturaleza: es la de una econom\u00eda que se reordena de manera regresiva, corrige precios relativos afectando el presupuesto de la mayor\u00eda de la poblaci\u00f3n y preserva m\u00e1rgenes empresariales aun en un escenario recesivo.<\/p>\n\n\n\n

M\u00c1S INFO<\/p>\n\n\n\n

\"Cuando<\/figure>\n\n\n\n

<\/a><\/p>\n\n\n\n

Crisis Econ\u00f3mica<\/a><\/p>\n\n\n\n

Cuando la redenci\u00f3n nunca llega<\/a><\/p>\n\n\n\n

Por Claudio Scaletta<\/a><\/p>\n\n\n\n

El fuego que las anclas no apagan<\/h2>\n\n\n\n

El dato de marzo es ilustrativo. Los precios regulados volvieron a empujar el \u00edndice general, con subas en tarifas, transporte y prepagas.<\/strong> Educaci\u00f3n trep\u00f3 con fuerza (12,1%) por el inicio del ciclo lectivo, cuando las escuelas privadas suben las cuotas anticipando la inflaci\u00f3n proyectada. El rubro Transporte (4,1%) avanz\u00f3 impulsado por los combustibles<\/a>. En cambio, la inflaci\u00f3n n\u00facleo mostr\u00f3 una din\u00e1mica apenas contenida (3,2%). <\/p>\n\n\n\n

La conclusi\u00f3n es evidente: el problema no est\u00e1 en un desborde de la demanda, sino en una estructura de precios donde regulados, costos e inercia siguen empujando hacia arriba.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Para ordenar el an\u00e1lisis, conviene precisar algunos conceptos. La inflaci\u00f3n de demanda ocurre cuando hay una mejora sustancial del ingreso de la poblaci\u00f3n y la producci\u00f3n de bienes y servicios no puede acompa\u00f1ar ese ritmo de crecimiento. La inflaci\u00f3n de costos se produce cuando los insumos de la producci\u00f3n \u2014combustibles, servicios p\u00fablicos, entre otros\u2014 suben y las empresas trasladan esos aumentos al consumidor. La inflaci\u00f3n inercial es la memoria inflacionaria que se refleja en los contratos, los precios y las expectativas sociales.<\/p>\n\n\n\n

En la Argentina de Milei conviven las tres, pero la demanda no es la que est\u00e1 traccionando los precios al alza. Sin embargo, las anclas del programa apuntan casi exclusivamente a disciplinarla.<\/p>\n\n\n\n

El ancla salarial deprime el consumo. El ancla cambiaria contiene parcialmente la traslaci\u00f3n del d\u00f3lar a los precios. El ancla fiscal elimina el financiamiento monetario del d\u00e9ficit. Pero ninguna interviene sobre las tarifas de electricidad, gas, transporte y prepagas, entre otras. <\/strong>Tampoco sobre el poder de mercado de las grandes empresas ni sobre la inercia en la remarcaci\u00f3n. Aqu\u00ed irrumpe una de las contradicciones del experimento liberal-libertario: proclama combatir la inflaci\u00f3n con rigor monetario y fiscal y, al mismo tiempo, se convierte en uno de sus principales promotores.<\/p>\n\n\n\n

Tarifazos, la nafta para el incendio inflacionario<\/h2>\n\n\n\n

El proceso de subas de tarifas que inici\u00f3 Milei en diciembre de 2023 se convirti\u00f3 en una v\u00eda de aumento permanente de costos.<\/strong> Esto se denomina inflaci\u00f3n administrada, que no nace del exceso de demanda, sino de decisiones de pol\u00edtica p\u00fablica sobre sectores regulados.<\/p>\n\n\n\n

El boleto de transporte aument\u00f3 en los \u00faltimos meses muy por encima del \u00edndice general. Los combustibles registraron subas de casi 30% en lo que va del a\u00f1o, impulsadas por la guerra en Medio Oriente. Las prepagas de salud, desreguladas por decreto en los primeros meses del Gobierno, vienen ajustando por encima del promedio de precios. El ancla fiscal no impide ninguno de estos ajustes; por el contrario, en muchos casos los requiere para reducir subsidios.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En sectores clave, como alimentos y bebidas, medicamentos, combustibles, telecomunicaciones y servicios bancarios, los aumentos de precios se justifican por el alza de costos y por la especulaci\u00f3n ante una eventual devaluaci\u00f3n, debido al consenso del mercado y del mundo empresarial acerca del atraso cambiario.<\/strong> Esas compa\u00f1\u00edas fijan sus precios mirando sus costos y sus expectativas futuras, en especial la del d\u00f3lar, no en base a los agregados monetarios del Banco Central.<\/p>\n\n\n\n

La apertura comercial y la desregulaci\u00f3n de mercados que impuls\u00f3 Milei, lejos de generar la competencia que baja precios, como promete la teor\u00eda, permitieron mantener los m\u00e1rgenes y, en algunos casos, bajar costos laborales al reconvertirse en importadores con menos personal. <\/p>\n\n\n\n

En sectores clave, como alimentos y bebidas, medicamentos, combustibles, telecomunicaciones y servicios bancarios, los aumentos de precios se justifican por el alza de costos y por la especulaci\u00f3n ante una eventual devaluaci\u00f3n.<\/h2>\n\n\n\n

La inercia no se detiene<\/h2>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n inercial<\/strong> es la que genera m\u00e1s resistencia entre quienes provienen de la tradici\u00f3n monetarista, porque no tiene origen en ning\u00fan desequilibrio macroecon\u00f3mico presente. Es el ajuste en base al pasado. La econom\u00eda argentina tiene d\u00e9cadas de alta inflaci\u00f3n incorporadas en contratos y en el comportamiento social. Cuando una empresa, un colegio privado, un propietario de inmueble o un profesional fija precios o el valor de las cuotas, no analiza la base monetaria o las cuentas fiscales; estima cu\u00e1nto va a subir la inflaci\u00f3n el pr\u00f3ximo mes y remarca.<\/strong> Si todos act\u00faan de ese modo, la expectativa termina convirti\u00e9ndose en realidad.<\/p>\n\n\n\n

Una de las variables que interviene con m\u00e1s fuerza en este comportamiento es la expectativa de devaluaci\u00f3n y, en concreto, el r\u00e9gimen cambiario de ajuste del d\u00f3lar. El crawling peg<\/em> \u2014ajuste mensual que ahora est\u00e1 vinculado a la inflaci\u00f3n pasada de dos meses\u2014 funciona como una se\u00f1al de coordinaci\u00f3n que alimenta la inercia. Les indica a empresas y otros agentes econ\u00f3micos cu\u00e1l puede ser el piso de aumento de los pr\u00f3ximos meses. Si el techo de la banda cambiaria sube en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n pasada, muchos estiman que la inflaci\u00f3n futura no ser\u00e1 menor a ese porcentaje y remarcan en consecuencia. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

El pensamiento econ\u00f3mico convencional ense\u00f1a que la recesi\u00f3n baja la inflaci\u00f3n porque deprime la demanda. En teor\u00eda, si las personas tienen menos dinero para gastar, las empresas no suben precios para no perder ventas. Pero en mercados concentrados ocurre otra cosa. Las empresas pueden enfrentar una ca\u00edda de volumen defendiendo su rentabilidad y, para eso, remarcan m\u00e1s, no menos, para compensar las unidades que dejan de vender. El resultado es lo que est\u00e1 pasando en la econom\u00eda de Milei: menos actividad, m\u00e1s desempleo y m\u00e1s inflaci\u00f3n al mismo tiempo. Es lo que se conoce como estanflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

El ancla salarial \u2014los ingresos reales de los trabajadores destruidos\u2014 agrava el panorama. Al reducir el poder adquisitivo, desciende la demanda. Pero las empresas no bajan precios por la ca\u00edda de la demanda; producen menos y mantienen o suben precios. <\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n en esta etapa, entonces, no se explica por una econom\u00eda recalentada, sino por una combinaci\u00f3n de costos, tarifas administradas, poder de mercado e inercia. Por eso las anclas del programa econ\u00f3mico de Milei resultan insuficientes. <\/strong>Son eficaces para comprimir ingresos, enfriar la actividad y disciplinar el consumo, pero no para desarmar los mecanismos que hoy empujan los precios.<\/p>\n\n\n\n

Esa es la falla central del plan libertario. Combate la inflaci\u00f3n como si fuera exclusivamente monetaria, cuando en realidad est\u00e1 atravesada por la estructura productiva, la concentraci\u00f3n econ\u00f3mica, los ajustes de precios relativos que impulsa el propio Estado y la memoria inflacionaria de una econom\u00eda acostumbrada a que los precios suban. Por eso la inflaci\u00f3n no baja. Y por eso, cuando se agota el efecto inicial de la licuaci\u00f3n de salarios y jubilaciones sobre los precios, vuelve a aparecer la fragilidad del relato oficial.<\/p>\n\n\n\n

\"\"\/<\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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