Tambi\u00e9n se hab\u00eda anticipado que la aprobaci\u00f3n t\u00e9cnica terminar\u00eda llegando por\u00a0la presi\u00f3n pol\u00edtica ejercida por Estados Unidos\u00a0<\/strong>sobre\u00a0la directora gerente del FMI,\u00a0Kristalina Georgieva<\/strong><\/a>, quien luego la traslad\u00f3 al staff para que hiciera la vista gorda frente a los incumplimientos y, en especial, a\u00a0la fragilidad del plan econ\u00f3mico de Milei.<\/strong><\/p>\n\n\n\n El comunicado de prensa del Fondo, difundido oportunamente en los primeros d\u00edas de la Asamblea de primavera del FMI y el Banco Mundial, precisa que la luz verde a la segunda revisi\u00f3n \u201cabre la posibilidad de acceder a unos 1000 millones de d\u00f3lares\u201d.<\/strong> Esto implica que todav\u00eda falta la aprobaci\u00f3n del Directorio Ejecutivo, un paso que se descuenta. Aun as\u00ed, es probable que los directores europeos, en especial los de Alemania y Holanda, y el de Jap\u00f3n expresen cr\u00edticas sobre el plan liberal-libertario, como suele ocurrir cada vez que hist\u00f3ricamente se ha discutido el caso argentino.<\/p>\n\n\n\n M\u00c1S INFO<\/p>\n\n\n\n <\/a><\/p>\n\n\n\n Panorama econ\u00f3mico<\/a><\/p>\n\n\n\n Inflaci\u00f3n al 50% y ajuste sin salida<\/a><\/p>\n\n\n\n Por Claudio Scaletta<\/a><\/p>\n\n\n\n El comportamiento de la tecnoburocracia del FMI<\/a> resulta cuestionable si se lo compara con sus inflexibilidades pasadas. Ahora deja pasar las inconsistencias macro del plan Milei-Caputo, afloja las exigencias de acumulaci\u00f3n de reservas y de super\u00e1vit fiscal, e ignora la escandalosa intervenci\u00f3n del Gobierno en el Indec al postergar la publicaci\u00f3n del IPC actualizado con la canasta de consumo de 2017\/2018.<\/strong> Cuando termine este ciclo pol\u00edtico \u2014parece m\u00e1s temprano que tarde\u2014, el desquicio de la deuda dejar\u00e1 una mochila pesad\u00edsima para el sucesor de Milei en la Casa Rosada. Imagen: ChatGPT.<\/p>\n\n\n\n Despu\u00e9s de una serie de elogios exagerados a la marcha del plan econ\u00f3mico, el \u00faltimo p\u00e1rrafo del comunicado contiene lo sustancial: \u00abEl personal del FMI celebra la s\u00f3lida y constructiva colaboraci\u00f3n con las autoridades y su continuo compromiso con el programa, incluso mediante la implementaci\u00f3n de medidas correctivas<\/a> para subsanar los contratiempos anteriores. Una vez concluidas las medidas pendientes, el informe se presentar\u00e1 al Directorio Ejecutivo del FMI para su consideraci\u00f3n\u00bb.<\/strong><\/p>\n\n\n\n De este final surgen dos cuestiones clave:<\/p>\n\n\n\n Como ya se explic\u00f3, el Directorio aprobar\u00e1 la revisi\u00f3n por la exigencia de los Estados Unidos de Trump. Pero lo m\u00e1s relevante se conocer\u00e1 cuando salgan a la luz esas medidas pendientes. Los \u00faltimos tres antecedentes de negociaci\u00f3n con el FMI terminaron con ajustes del tipo de cambio oficial y cambios en el r\u00e9gimen cambiario.<\/p>\n\n\n\n Sin acceso al mercado voluntario de cr\u00e9dito internacional, el experimento liberal-libertario depende del desembolso de 1000 millones de d\u00f3lares del Fondo para evitar una corrida de los inversores en activos argentinos.<\/strong> Es un monto de escasa relevancia en el marco global de las finanzas para una econom\u00eda de desarrollo intermedio, pero suficiente para exhibir la extrema fragilidad de la econom\u00eda de Milei.<\/p>\n\n\n\n Esto tambi\u00e9n qued\u00f3 en evidencia con el recorrido de Caputo por otras ventanillas de organismos multilaterales de cr\u00e9dito, como el Banco Mundial, la CAF y el Banco Interamericano de Desarrollo, en busca de recursos que sirvan como garant\u00eda para emitir deuda en el mercado internacional.<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n Milei no tiene hoy los d\u00f3lares para afrontar el vencimiento de capital e intereses de la deuda, por unos 4300 millones de d\u00f3lares, y sale a mendigar respaldo de otros organismos<\/a>, tambi\u00e9n dominados pol\u00edticamente por los Estados Unidos. <\/strong>Es probable que consiga esos fondos, del mismo modo que obtendr\u00e1 el visto bueno del Directorio del FMI para liberar esos 1000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n Caputo enga\u00f1a al afirmar que la nueva emisi\u00f3n de deuda no implica m\u00e1s endeudamiento porque se usar\u00eda para refinanciar vencimientos. En realidad, lo hace a una tasa m\u00e1s elevada que la de los bonos que est\u00e1 cancelando.<\/strong> De ese modo, debilita las cuentas futuras y empuja a la econom\u00eda a una situaci\u00f3n todav\u00eda m\u00e1s delicada en materia de sustentabilidad de la deuda p\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n Esta necesidad de mendigar montos que parecen marginales para una econom\u00eda como la argentina no es un hecho aislado. Es el s\u00edntoma de una asfixia financiera sist\u00e9mica. La extrema fragilidad que exhibe Caputo es la consecuencia inevitable de cargar con una deuda con el FMI que, al representar el 1.311% de la cuota, ha bloqueado cualquier capacidad de convocar a inversores internacionales porque \u00e9stos saben que han quedado detr\u00e1s del Fondo en la cola para cobrar. el plan econ\u00f3mico de la dupla Milei-Caputo no cumpli\u00f3 las metas comprometidas con el staff t\u00e9cnico del organismo y, pese a ello, la segunda revisi\u00f3n del acuerdo fue aprobada, aunque con una demora de m\u00e1s de dos meses.<\/p>\n\n\n\n Cuando termine este ciclo pol\u00edtico \u2014parece m\u00e1s temprano que tarde\u2014, el desquicio de la deuda dejar\u00e1 una mochila pesad\u00edsima para el sucesor de Milei en la Casa Rosada. Seg\u00fan c\u00f3mo se logre aliviar esta carga, puede llegar a limitar el despliegue de una pr\u00f3xima gesti\u00f3n de gobierno consistente.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Una de las piedras m\u00e1s pesadas ser\u00e1 el inmenso pasivo acumulado con el Fondo Monetario Internacional, que viene acompa\u00f1ado de insoportables condicionalidades para cualquier pol\u00edtica econ\u00f3mica que busque ingresar en un sendero de crecimiento sustentable. La prueba es innegable: un a\u00f1o del acuerdo con el FMI y la econom\u00eda de Milei est\u00e1 peor. <\/p>\n\n\n\n Un grupo de economistas peronistas de distintos or\u00edgenes<\/strong>, reunidos en el \u00e1mbito de la Escuela Justicialista N\u00e9stor Kirchner, plante\u00f3 un escenario base para abordar esta cuesti\u00f3n crucial. Ese trabajo qued\u00f3 plasmado en el documento \u201cAporte a la discusi\u00f3n sobre la problem\u00e1tica del endeudamiento con el FMI\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Uno de los aportes m\u00e1s interesantes frente a una trampa que parece dif\u00edcil de eludir es la propuesta de que \u201cArgentina solo pague la deuda con el FMI que le corresponde seg\u00fan su cuota de participaci\u00f3n en el organismo\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Es un punto de partida desafiante, que en El Destape lo adelantamos a fines de julio de 2025<\/strong><\/a>, y que se apoya en una definici\u00f3n indiscutible: \u201cA un pr\u00e9stamo pol\u00edtico, una soluci\u00f3n pol\u00edtica\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Se refiere al cr\u00e9dito ins\u00f3lito del Fondo a la Argentina, concedido debido a los v\u00ednculos pol\u00edticos primero de Mauricio Macri y luego de Javier Milei con Donald Trump.<\/p>\n\n\n\n Tras el doble endeudamiento con el FMI de los gobiernos de Macri y Milei, la econom\u00eda argentina acumula una deuda equivalente al 1.311% de su cuota, muy por encima de los l\u00edmites ordinarios del organismo. Seg\u00fan el propio Fondo, el acceso al cr\u00e9dito normal de un pa\u00eds es de hasta el 145% de su cuota por a\u00f1o, de modo que en cuatro a\u00f1os (plazo del programa de Facilidades Extendidas) puede llegar al 435%, unos 19.400 millones de d\u00f3lares.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Sin embargo, la deuda total con el organismo ya roza los 57.000 millones de d\u00f3lares y todav\u00eda podr\u00eda trepar a unos 62.000 millones. <\/strong>As\u00ed, Argentina se convirti\u00f3 en la principal deudora del FMI a nivel global: representa el 41% de la cartera crediticia total, seg\u00fan el \u00faltimo registro del Weekly Report on IMF Finances<\/em> del 3 de abril de 2026.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan el estatuto del Fondo, Argentina deber\u00eda poder acceder a unos 19.400 millones de d\u00f3lares acumulados, de acuerdo con su cuota de acceso excepcional. Sin embargo, esos 57.000 millones de d\u00f3lares triplican la cuota m\u00e1xima asignada a Argentina. Estos 37.000 de hoy, que pueden llegar como m\u00e1ximo a 42.000 millones de d\u00f3lares, de deuda con el FMI que superan su acceso normal conforman un \u201cexcedente pol\u00edtico\u201d.<\/strong> El comportamiento de la tecnoburocracia del FMI resulta cuestionable si se lo compara con sus inflexibilidades pasadas. Ahora deja pasar las inconsistencias macro del plan Milei-Caputo.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan la pol\u00edtica de acceso excepcional del Fondo, establecida en 2002 y actualizada en a\u00f1os posteriores, los pa\u00edses que solicitan pr\u00e9stamos por encima de los l\u00edmites normales \u2014435% de la cuota acumulada\u2014 deben cumplir cuatro criterios estrictos:<\/p>\n\n\n\n En el caso argentino, primero con Macri y ahora con Milei, el organismo no respet\u00f3 esos par\u00e1metros.<\/strong> De hecho, cuando otorg\u00f3 el pr\u00e9stamo a Milei, el propio Fondo calific\u00f3 la deuda argentina como \u201csustentable, pero con baja probabilidad\u201d. Otro de los supuestos era que el pa\u00eds recuperar\u00eda el acceso al financiamiento internacional.<\/p>\n\n\n\n Esta es una de las metas que Caputo no cumpli\u00f3 y, por eso, ahora busca d\u00f3lares de otros organismos multilaterales para usarlos como garant\u00eda para la emisi\u00f3n de deuda.<\/p>\n\n\n\n La Independent Evaluation Office<\/em> (IEO) del Fondo elabor\u00f3 el informe The IMF\u2019s Exceptional Access Policy: Evaluation Report<\/em>, que advierte que \u201clos pr\u00e9stamos excesivos sin un programa cre\u00edble y sostenible comprometen la reputaci\u00f3n del FMI y pueden ser considerados como una forma de corresponsabilidad en la generaci\u00f3n de crisis posteriores\u201d.<\/p>\n\n\n\n Este reconocimiento institucional habilita la posibilidad de reestructurar la porci\u00f3n de la deuda contra\u00edda por encima de la cuota, sobre todo si se demuestra que tanto el Fondo como Argentina violaron sus propios procedimientos y criterios para entregar y recibir la deuda, respectivamente. <\/p>\n\n\n\n La responsabilidad compartida entre prestatario y prestamista, principio reconocido en el derecho internacional financiero, permite exigir la revisi\u00f3n de acuerdos otorgados sin cumplir est\u00e1ndares m\u00ednimos de gobernanza t\u00e9cnica y sin considerar la capacidad de repago del pa\u00eds.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Argentina deber\u00eda realizar un reconocimiento de la obligaci\u00f3n de pago solo hasta el 435% de su cuota, aproximadamente 19.400 millones de d\u00f3lares; suspender los pagos sobre los tramos excedentes y avanzar en una solicitud formal de revisi\u00f3n al FMI.<\/strong> El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, fue a Washington a pasar la gorra entre organismos multilaterales de cr\u00e9dito para aliviar la asfixia financiera de su plan econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n Si el propio FMI admite institucionalmente que prestar sin programas cre\u00edbles compromete su reputaci\u00f3n y lo vuelve corresponsable de la crisis, la salida no puede ser meramente t\u00e9cnica. Dado que esos 37.000\/42.000 millones de d\u00f3lares conforman un excedente pol\u00edtico que triplica los l\u00edmites estatutarios, la soluci\u00f3n debe buscarse en un \u00e1mbito de mayor flexibilidad pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n En ese marco, la propuesta de incorporar al Club de Par\u00eds cobra una relevancia estrat\u00e9gica. La present\u00f3 el economista argentino Daniel Kostzer, actual economista jefe de la Confederaci\u00f3n Sindical Internacional.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Kostzer plantea que el Club de Par\u00eds puede ser un espacio para discutir la reestructuraci\u00f3n de la deuda contra\u00edda por encima de los l\u00edmites estatutarios del FMI. Este organismo, que agrupa a los principales acreedores p\u00fablicos, ha servido hist\u00f3ricamente para encauzar reestructuraciones de deuda soberana con criterios de corresponsabilidad y gradualismo, y puede jugar un papel clave en un redise\u00f1o del marco de pagos.<\/p>\n\n\n\n El Club de Par\u00eds, seg\u00fan la descripci\u00f3n de su p\u00e1gina web, es \u201c\u2026un grupo informal de prestamistas oficiales cuyo rol es encontrar coordinadamente y de manera sustentable soluciones para las dificultades de pago experimentadas por los pa\u00edses deudores\u201d, y agrega que \u201c\u2026provee un tratamiento de deuda a los pa\u00edses deudores en la forma de reprogramaci\u00f3n, que es alivio de deuda a partir de posponer, o en el caso de las reprogramaciones concesionales, reducci\u00f3n de los servicios de deuda durante un periodo definido (tratamiento de flujo) o como \u00b4set date\u00b4 (tratamiento de stock)\u201d .<\/p>\n\n\n\n Los pa\u00edses que integran el Club de Par\u00eds son los m\u00e1s poderosos. Sus 22 miembros permanentes concentran el 62,85% del paquete accionario del Fondo Monetario Internacional y las sillas que ocupan en el Directorio, varios de ellos como titulares, alcanzan el 70% de la capacidad de voz y voto en el directorio de la organizaci\u00f3n. <\/strong><\/p>\n\n\n\n Para cambiar las condiciones de negociaci\u00f3n, el FMI requiere mayor\u00edas especiales en la Asamblea de Gobernadores. El Directorio no puede hacerlo por s\u00ed solo, aunque ya se han observado excepciones cuando las \u00f3rdenes llegan desde la Casa Blanca.<\/p>\n\n\n\n En el Club de Par\u00eds no hay restricciones en t\u00e9rminos de plazos. All\u00ed se puede reestructurar la deuda, reprogramar los pagos y conseguir condiciones claramente tan pol\u00edticas como las que llevaron a promover y aprobar el pr\u00e9stamo del FMI. <\/p>\n\n\n\n Kostzer plantea como hip\u00f3tesis una negociaci\u00f3n para extender el plazo de pago del \u00abexcedente pol\u00edtico\u00bb de la deuda con el FMI m\u00e1s all\u00e1 de 10 a\u00f1os \u2014l\u00edmite m\u00e1ximo de los acuerdos con el Fondo\u2014, hasta un lapso de 20 a 30 a\u00f1os, y obtener una tasa de inter\u00e9s igual o m\u00e1s baja, porque se eliminar\u00edan los sobrecargos que aplica hoy el Fondo (esos intereses punitorios extra que cobra por exceder los l\u00edmites de la cuota).<\/strong><\/p>\n\n\n\n En los papeles t\u00e9cnicos parece un atajo para una deuda impagable con el FMI, pero exige una tarea diplom\u00e1tica muy intensa para seducir a las potencias que dominan el directorio del organismo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n M\u00e1s all\u00e1 de las viabilidades t\u00e9cnicas, el mensaje es pol\u00edtico: cualquier candidato a Presidente con aspiraciones de gobernabilidad deber\u00e1 admitir que el esquema actual es un cerrojo al desarrollo y que reconocer solo la deuda con el Fondo hasta el 435% de la cuota es el piso indispensable de una negociaci\u00f3n soberana necesaria.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n El acuerdo t\u00e9cnico con el FMI abre la puerta a un desembolso de 1000 millones de d\u00f3lares, pero no resuelve el problema de fondo. Sin acceso al mercado y con m\u00e1s deuda, Milei y Caputo profundizan la dependencia financiera de la Argentina.\u00a0 Por Alfredo Zaiat – Fuente; eldestape.com – 19 de abril, 2026 El FMI […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":2276,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"sync_status":"","episode_type":"","audio_file":"","castos_file_data":"","podmotor_file_id":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","footnotes":""},"categories":[21],"tags":[],"class_list":["post-2272","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2272","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2272"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2272\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2274,"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2272\/revisions\/2274"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2276"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2272"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2272"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2272"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"Inflaci\u00f3n](\"https:\/\/cdn.eldestapeweb.com\/eldestape\/072025\/1752327796263.webp?cw=375&ch=211&extw=jpg\")
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<\/p>\n\n\n\nEl p\u00e1rrafo final del comunicado dice lo importante<\/h2>\n\n\n\n
\n
Caputo pasa la gorra por Washington<\/h2>\n\n\n\n
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<\/p>\n\n\n\nLa peor herencia<\/h2>\n\n\n\n
Los n\u00fameros de terror<\/h2>\n\n\n\n
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<\/p>\n\n\n\nC\u00f3mo califica el FMI la deuda argentina<\/h2>\n\n\n\n
\n
La responsabilidad del Fondo<\/h2>\n\n\n\n
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<\/p>\n\n\n\nEl Club de Par\u00eds, un atajo<\/h2>\n\n\n\n
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