{"id":2572,"date":"2026-05-29T07:01:13","date_gmt":"2026-05-29T10:01:13","guid":{"rendered":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/?p=2572"},"modified":"2026-05-29T07:01:14","modified_gmt":"2026-05-29T10:01:14","slug":"compra-mucho-pero-acumula-poco-en-que-se-van-los-dolares-del-bcra","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/compra-mucho-pero-acumula-poco-en-que-se-van-los-dolares-del-bcra\/","title":{"rendered":"Compra mucho, pero acumula poco: en qu\u00e9 se van los d\u00f3lares del BCRA"},"content":{"rendered":"\n

Aunque lleg\u00f3 a reservas brutas r\u00e9cord en casi siete a\u00f1os, el Banco Central apenas logr\u00f3\u00a0acumular uno de cada cuatro d\u00f3lares que compr\u00f3 este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Por Javier Slucki<\/a> – Fuente: https:\/\/www.eldestapeweb.com\/<\/a> – 29 de mayo, 2026<\/p>\n\n\n\n

El Banco Central compr\u00f3 este jueves casi 450 millones de d\u00f3lares en reservas, la segunda mayor cifra del a\u00f1o. Pero eso no cambia la tendencia general de los \u00faltimos meses. Aunque la entidad monetaria adquiere mucho, logra acumular poco<\/strong>, porque la mayor\u00eda de esas divisas se van en los deberes de pago de la deuda<\/strong>, adem\u00e1s de en la creciente compra minorista<\/a> y el turismo emisivo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En concreto, el BCRA sum\u00f3 hoy 447 millones de d\u00f3lares<\/strong>, una cifra que, en lo que va de 2026, solo qued\u00f3 abajo de la compra de 458 millones de d\u00f3lares del 10 de abril pasado. De este modo, alcanz\u00f3 reservas brutas por un total de 48.511 millones de d\u00f3lares<\/strong>, el m\u00e1ximo desde 2019.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, as\u00ed lleva comprados este a\u00f1o algo m\u00e1s de 9.600 millones de d\u00f3lares<\/strong>, por lo que, en casi cinco meses, ya casi cumpli\u00f3 con la meta m\u00ednima para todo el a\u00f1o<\/strong>, pautada en la adquisici\u00f3n de 10.000 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan los objetivos que la propia entidad se puso a fines de diciembre. <\/p>\n\n\n\n

La tendencia supone un giro respecto a la segunda mitad de 2025<\/strong>, cuando, empecinado en no comprar reservas por encima del piso de las bandas cambiarias, el Banco Central <\/strong>apenas increment\u00f3 sus reservas brutas entre junio y diciembre.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, por debajo hay otra realidad<\/strong>, que esencialmente no cambi\u00f3 respecto al a\u00f1o pasado: de esos 9.600 millones de d\u00f3lares comprados en lo que va del 2026, el BCRA solo logr\u00f3 acumular poco m\u00e1s de 2.500 millones de d\u00f3lares<\/strong>. Tres de cada cuatro d\u00f3lares se le escurren de las manos.<\/p>\n\n\n\n

Las necesidades de pago de la deuda<\/h2>\n\n\n\n

Lo que ocurre, fundamentalmente, es que buena parte de esas divisas se van en las necesidades de pago de la deuda soberana,<\/strong> que este a\u00f1o asciende a unos 8.800 millones de d\u00f3lares<\/strong>, buena parte tomada por el gobierno de Mauricio Macri <\/strong>del cual el propio Luis Caputo <\/strong>form\u00f3 parte.<\/p>\n\n\n\n

De ese total, casi la mitad, unos 4.200 millones de d\u00f3lares, vencer\u00e1n en un mes y medio, el 9 de julio pr\u00f3ximo<\/strong>. En otras palabras, la necesidad de abastecerse de d\u00f3lares por parte del Tesoro es apremiante, por lo que este organismo dependiente directamente del Ministerio de Econom\u00eda termina demandando buena parte de las compras de la entidad que dirige Santiago Bausili<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

\u00abEl Banco Central viene comprando d\u00f3lares en el mercado, pero despu\u00e9s utiliza esos d\u00f3lares para venderle al Tesoro y que el Tesoro pague\u00bb <\/strong>a los acreedores, lo describi\u00f3 Juan Manuel Truffa<\/strong>, socio de la consultora Outlier<\/strong>. \u00abEsa es la raz\u00f3n por la que acumula menos. El Tesoro est\u00e1 financi\u00e1ndose fuertemente en el mercado internacional, le demanda d\u00f3lares al Banco Central para hacer pagos, y esas operaciones son las que le van sacando al Banco Central los d\u00f3lares\u00bb, agreg\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Esta din\u00e1mica se debe a que el Gobierno no puede financiarse en los mercados internacionales para renovar la deuda<\/strong>, dado que el riesgo pa\u00eds sigue oscilando los 500 puntos<\/strong> porque los inversores no conf\u00edan en la capacidad de repago de Argentina.<\/p>\n\n\n\n

M\u00c1S INFO<\/p>\n\n\n\n

\"Milei<\/figure>\n\n\n\n

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Los mercados no la ven<\/a><\/p>\n\n\n\n

Milei se quej\u00f3 de las calificadoras de riesgo por no subir la nota argentina<\/a><\/p>\n\n\n\n

El problema se ve reflejado en la falta de mejoras claras en las notas crediticias de las calificadoras de riesgo<\/strong>: la \u00fanica suba fue la de Fitch <\/strong>a inicios de este mes, de CCC+ a B-, a\u00fan lejos del m\u00ednimo necesario para que el pa\u00eds pase a ser considerado de inversi\u00f3n segura, algo de lo que el propio Javier Milei <\/strong>se quej\u00f3 este jueves<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

No es un capricho de la calificadora<\/strong>. La misma Fitch <\/strong>advirti\u00f3 que Argentina todav\u00eda tiene vencimientos muy abultados, una inflaci\u00f3n relativamente alta y un crecimiento desigual entre los diversos sectores<\/strong>, todos factores que afectan su capacidad de acumulaci\u00f3n de divisas.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed, el financiamiento local, incluso con licitaciones como la de esta semana<\/strong>, en la que los el Tesoro consigui\u00f3 unos 550 millones de d\u00f3lares, no es suficiente<\/strong> para afrontar todos los pagos de los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n

La compra de d\u00f3lar ahorro, el turismo y el courier<\/h2>\n\n\n\n

Pero, adem\u00e1s del pago de la deuda, hay tambi\u00e9n otros factores que influyen <\/strong>en la sangr\u00eda de d\u00f3lares que compra el Banco Central. Uno es la creciente compra de d\u00f3lar ahorro por parte de personas f\u00edsicas.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan datos del informe de Evoluci\u00f3n del Mercado de Cambios<\/strong> del propio BCRA<\/strong>, solo en marzo pasado (\u00faltimo dato disponible) las personas f\u00edsicas atesoraron 2.470 millones de d\u00f3lares, y en el primer trimestre de 2026 atesoraron 8.168 millones de d\u00f3lares<\/strong>. Casi cuatro veces m\u00e1s que los 2.200 millones de d\u00f3lares atesorados en el mismo per\u00edodo de 2025, cuando todav\u00eda reg\u00eda el cepo a personas humanas.<\/p>\n\n\n\n

La tendencia se ve favorecida no solo por el d\u00f3lar oficial planchado<\/strong>, que se mantiene en alrededor de 1.400 pesos desde principio de a\u00f1o, sino tambi\u00e9n por la baja de las tasas de inter\u00e9s de los plazos<\/strong> fijos de entre 3 y 6 puntos que se vio entre marzo y abril.<\/p>\n\n\n\n

M\u00c1S INFO<\/p>\n\n\n\n

\"Se<\/figure>\n\n\n\n

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D\u00f3lar<\/a><\/p>\n\n\n\n

Se profundiza el atraso cambiario y la compra de d\u00f3lares volvi\u00f3 a dispararse en abril<\/a><\/p>\n\n\n\n

Otro factor importante es el turismo emisivo<\/strong>. Aunque se redujo en t\u00e9rminos interanuales durante el primer trimestre, seg\u00fan datos del Indec<\/strong>, todav\u00eda sigue superando con comodidad al turismo receptivo. Es decir, el d\u00e9ficit tur\u00edstico <\/strong>contin\u00faa de la mano del atraso cambiario. Esto se tradujo en un egreso neto de 393 millones de d\u00f3lares en \u00abviajes y pasajes\u00bb<\/strong> solo en marzo, especific\u00f3 el BCRA, en una cifra que se repite mes tras mes.<\/p>\n\n\n\n

Hay un \u00faltimo elemento que tambi\u00e9n influye. Se trata del aumento del correo courier<\/em><\/strong>, impulsado por el d\u00f3lar barato y la apertura comercial, que favorece la inundaci\u00f3n de productos de Temu, Shein y otras gigantes chinas del e-commerce. En abril \u00faltimo, este \u00edtem pas\u00f3 a duplicar su peso en las importaciones argentinas, y, aunque todav\u00eda resulta marginal, se dispar\u00f3 un 126% interanual, precis\u00f3 el Indec.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En definitiva, la balanza comercial argentina sigue siendo positiva, gracias al super\u00e1vit energ\u00e9tico, al buen momento del agro y, tambi\u00e9n, al desplome de las importaciones de bienes de capital y sus accesorios. Ni siquiera eso alcanza para hacer frente a la abultad\u00edsima deuda argentina. El mercado lo sabe y el Banco Central lo sufre.<\/p>\n\n\n\n