Dos datos difundidos por el INDEC son demoledores para la narrativa oficialista acerca de\u00a0la estabilidad econ\u00f3mica.<\/strong>\u00a0El primero muestra que\u00a0la industria cay\u00f3 4,9% interanual en julio y se desplom\u00f3 5% respecto de junio<\/a><\/strong>, en la medici\u00f3n desestacionalizada. El segundo revela que\u00a0la construcci\u00f3n retrocedi\u00f3 4,5% frente al mismo mes del a\u00f1o pasado.<\/a>\u00a0<\/strong><\/p>\n\n\n\n Hace falta un esfuerzo anal\u00edtico extraordinario para que economistas de distintas corrientes ideol\u00f3gicas repitan que hay que reconocerle a Javier Milei haber conseguido la estabilidad econ\u00f3mica. Es una\u00a0definici\u00f3n extravagante para describir una econom\u00eda que destruye empleo formal, la morosidad de las familias es r\u00e9cord\u00a0y\u00a0en la que se derrumban sectores productivos clave.<\/strong>\u00a0Mientras tanto, el Banco Central no deja de dise\u00f1ar defensas contra una pr\u00f3xima corrida cambiaria.<\/p>\n\n\n\n El verso de la estabilidad qued\u00f3 reducido a una sola variable,\u00a0la inflaci\u00f3n<\/a>, cuya medici\u00f3n est\u00e1 cuestionada por la decisi\u00f3n oficial de postergar la publicaci\u00f3n de un nuevo \u00edndice\u00a0<\/strong>basado en la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares 2017\/2018. O sea, es m\u00e1s elevada que el registro oficial. Para convertir la desaceleraci\u00f3n de los precios en sin\u00f3nimo de estabilidad hay que demostrar que puede sostenerse sin destruir la base productiva ni acumular desequilibrios que terminen por revertirla.\u00a0No hay inflaci\u00f3n en el cementerio de la econom\u00eda real.\u00a0<\/strong>Una respuesta posible a esta crisis econ\u00f3mica y social es la reacci\u00f3n de los ajustados, trabajadores y jubilados, que se puede expresar en un paro nacional con movilizaci\u00f3n para despertar a los gremios m\u00e1s fuertes en la discusi\u00f3n para\u00a0mejorar los\u00a0ingresos a trav\u00e9s de las paritarias.<\/p>\n\n\n\n M\u00c1S INFO<\/p>\n\n\n\n <\/a><\/p>\n\n\n\n Econom\u00eda<\/a><\/p>\n\n\n\n ATENCI\u00d3N con las TRANSFERENCIAS en septiembre: los l\u00edmites de ARCA<\/a><\/p>\n\n\n\n El informe del Centro de Econom\u00eda Pol\u00edtica Argentina (CEPA) sobre los primeros 1000 d\u00edas de Milei expone el deterioro que la definici\u00f3n de estabilidad liberal-libertaria deja afuera. Entre noviembre de 2023 y mayo de 2026, la cantidad de trabajadores registrados en unidades productivas relevadas por la Superintendencia de Riesgos del Trabajo se redujo en 411.613. En ese mismo universo se contabilizan 30.633 empleadores menos. <\/strong><\/p>\n\n\n\n Quienes conservaron el empleo tampoco recuperaron, en promedio, el poder adquisitivo previo al ajuste econ\u00f3mico. Seg\u00fan el CEPA, en junio de 2026 los salarios privados registrados estaban 3,6% por debajo del nivel de noviembre de 2023, descontando la inflaci\u00f3n oficial. En el conjunto de los asalariados registrados, p\u00fablicos y privados, la p\u00e9rdida llegaba a 8,2%. Los empleados p\u00fablicos nacionales acumulaban un retroceso de 37,0%<\/a> y los provinciales, de 9,7%. <\/p>\n\n\n\n Estas p\u00e9rdidas est\u00e1n calculadas con el \u00edndice de precios que el Gobierno decidi\u00f3 mantener. Cuando el CEPA recalcula la inflaci\u00f3n con el \u00edndice de inflaci\u00f3n que surge de la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares 2017\/2018, la p\u00e9rdida del salario registrado desde noviembre de 2023 pasa de 8,2% a 18,5%.<\/strong> La discusi\u00f3n sobre la canasta de consumo para elaborar el IPC tiene, por lo tanto, consecuencias concretas sobre la evaluaci\u00f3n del ajuste salarial y de otras variables econ\u00f3micas. <\/p>\n\n\n\n M\u00c1S INFO<\/p>\n\n\n\n <\/a><\/p>\n\n\n\n Por qu\u00e9 se adelanta la corrida<\/a><\/p>\n\n\n\n Con Milei, quien apuesta al d\u00f3lar pierde, pero igual compra d\u00f3lares<\/a><\/p>\n\n\n\n Por Alfredo Zaiat<\/a><\/p>\n\n\n\n Las jubilaciones exponen otra licuaci\u00f3n<\/a>. El bono de 70.000 pesos para quienes cobran la m\u00ednima permanece congelado desde marzo de 2024. El haber se actualiza, pero una parte del ingreso total queda inm\u00f3vil frente a los aumentos de precios. Para julio-septiembre de 2026, el CEPA estima que la m\u00ednima con bono se encuentra 19,2% por debajo del promedio de septiembre-noviembre de 2023 en t\u00e9rminos reales. <\/strong><\/p>\n\n\n\n La p\u00e9rdida de ingresos tambi\u00e9n aparece en la dificultad para pagar las deudas. Seg\u00fan el mismo informe, <\/a>la morosidad bancaria de las familias<\/a> pas\u00f3 de 2,5% en noviembre de 2024 a 13,0% en julio de 2026. Entre los proveedores no financieros de cr\u00e9dito, un universo que incluye a las fintech, subi\u00f3 de 7,3% a 33,9%. <\/strong><\/p>\n\n\n\n \u00bfEsto se puede definir como estabilidad econ\u00f3mica?<\/strong><\/p>\n\n\n\n La debilidad de la recaudaci\u00f3n impositiva <\/strong>expresa la crisis en la actividad productiva. El \u00faltimo reporte de la consultora Vectorial advierte que el acumulado enero-agosto de este a\u00f1o exhibe el segundo peor arranque de a\u00f1o de la d\u00e9cada<\/strong>, superado en su debilidad \u00fanicamente por 2020, el a\u00f1o de la pandemia. La ca\u00edda real del acumulado asciende a 3,9% interanual. O sea, descontada la distorsi\u00f3n del COVID, la recaudaci\u00f3n se encuentra hoy en el piso de los \u00faltimos diez a\u00f1os. <\/p>\n\n\n\n El super\u00e1vit fiscal trucho <\/strong>merece una explicaci\u00f3n m\u00e1s precisa que la propaganda oficial del equilibrio. Dejar de construir una ruta reduce el gasto p\u00fablica y mejora el resultado de las cuentas fiscales. Esto no demuestra que ese ahorro sea sostenible ni conveniente porque una obra p\u00fablica que no se hace puede mejorar la cuenta del Tesoro mientras deteriora las condiciones para producir. <\/p>\n\n\n\n El car\u00e1cter trucho del super\u00e1vit financiero aparece al observar c\u00f3mo se registra el costo de la deuda. El resultado informado en base caja no computa como gasto del per\u00edodo los intereses que se capitalizan. Esos intereses se incorporan a la deuda que deber\u00e1 pagarse m\u00e1s adelante. <\/p>\n\n\n\n M\u00c1S INFO<\/p>\n\n\n\n <\/a><\/p>\n\n\n\n Crisis Econ\u00f3mica<\/a><\/p>\n\n\n\n \u00bfQui\u00e9n paga el equilibrio fiscal?<\/a><\/p>\n\n\n\n Por Claudio Scaletta<\/a><\/p>\n\n\n\n La fragilidad cambiaria muestra el otro l\u00edmite del relato de Milei de la estabilidad. Una cotizaci\u00f3n reprimida con maniobras financieras e intervenciones oficiales profundiza el atraso cambiario<\/strong> mientras los costos internos aumentan. As\u00ed, importar bienes resulta m\u00e1s atractivo y la compra de d\u00f3lares se acelera. El d\u00f3lar barato cumple una funci\u00f3n antiinflacionaria mientras acumula tensiones por la expectativa de una futura devaluaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n El informe del CEPA sobre el balance cambiario de julio registra que 1,7 millones de personas realizaron compras brutas de billetes por 2916 millones de d\u00f3lares. La b\u00fasqueda de cobertura persiste pese a los incentivos oficiales para quedarse en inversiones en pesos. Quien compra puede resignar una renta financiera inmediata porque prefiere protegerse ante una eventual correcci\u00f3n cambiaria<\/a>. Esta decisi\u00f3n revela un l\u00edmite de la confianza que el Gobierno proclama haber recuperado.<\/p>\n\n\n\n A medida que se acerque la disputa electoral de 2027, esa tensi\u00f3n se intensificar\u00e1. Caputo conoce ese riesgo y por eso dise\u00f1\u00f3 el trueque por el equivalente de hasta 2000 millones de d\u00f3lares entre el Banco Central y el Tesoro Nacional.<\/a> La entidad monetaria entrega tenencias de una LECAP en pesos y recibe letras vinculadas al d\u00f3lar oficial. Este canje busca ampliar los instrumentos con los que el Banco Central puede ofrecer cobertura cambiaria. Si coloca esas letras entre inversores, puede captar pesos de quienes buscan protegerse de una devaluaci\u00f3n sin que tengan que comprar divisas en ese momento.<\/p>\n\n\n\n La defensa mediante el alza de la tasa de inter\u00e9s tambi\u00e9n tiene un costo. Para convencer a los inversores de mantener posiciones en pesos, se encarece el financiamiento. Ese encarecimiento afecta a la empresa que necesita capital de trabajo y a la familia que refinancia una deuda. Las medidas que buscan calmar al mercado cambiario profundizan el deterioro productivo. La cotizaci\u00f3n reprimida se exhibe como estabilidad, pero \u00bfa qu\u00e9 costo sobre la econom\u00eda real? \u00bfEsto se puede denominar estabilidad econ\u00f3mica?<\/strong><\/p>\n\n\n\n El cuadro de actividad permite dimensionar ese freno. El \u00faltimo informe de CIFRA-CTA indica que, entre junio de 2023 y el mismo mes de 2026, el incremento acumulado fue de 5,5%, equivalente a alrededor de 1,8% anual. En junio de 2026, la actividad creci\u00f3 0,8% en la medici\u00f3n desestacionalizada despu\u00e9s de dos meses negativos, pero qued\u00f3 apenas 0,4% por encima de febrero de 2025. Van diecis\u00e9is meses de estancamiento. <\/strong><\/p>\n\n\n\n La comparaci\u00f3n hist\u00f3rica es todav\u00eda m\u00e1s inc\u00f3moda para la proclamaci\u00f3n del \u00e9xito econ\u00f3mico de Milei. El nivel de actividad es semejante al del segundo trimestre de 2022, hacia el final de la recuperaci\u00f3n pospandemia, y apenas 1% superior al del \u00faltimo trimestre de 2017, antes de la crisis final de Macri. Con una poblaci\u00f3n mayor, un Producto Interno Bruto casi inm\u00f3vil implica menos producci\u00f3n por habitante. <\/strong><\/p>\n\n\n\n Las revisiones de las proyecciones de crecimiento son elocuentes. El Gobierno apostaba a una expansi\u00f3n de 5% para este a\u00f1o, pero los participantes del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de agosto, publicado por el Banco Central, proyectaron un crecimiento de apenas 2,1% para 2026. En apenas un mes recortaron 0,6 puntos porcentuales la estimaci\u00f3n de julio, que era de 2,7%. La inversi\u00f3n tampoco respalda la promesa de un despegue generalizado. El CEPA se\u00f1ala que la formaci\u00f3n bruta de capital fijo cay\u00f3 11,6% interanual en el primer trimestre de 2026, despu\u00e9s de retroceder 2,6% en el \u00faltimo de 2025. <\/p>\n\n\n\n El verso libertario consiste en llamar estabilidad al resultado de mirar una sola parte de la econom\u00eda, como la inflaci\u00f3n que, adem\u00e1s, es trucha. Caputo administra el riesgo del d\u00f3lar mientras la sociedad afronta el costo de esa defensa. Para quien perdi\u00f3 el trabajo, debe endeudarse para pagar la comida, reducir la producci\u00f3n o directamente cerrar la f\u00e1brica o el comercio, el colapso no est\u00e1 esperando una devaluaci\u00f3n. Con el verso de la estabilidad econ\u00f3mica de Milei distrayendo, la crisis ya lleg\u00f3 para la mayor\u00eda de la poblaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Gobierno<\/a> El verso de la estabilidad, el riesgo del d\u00f3lar y la crisis de la econom\u00eda La industria cay\u00f3 4,9% interanual en julio y la construcci\u00f3n retrocedi\u00f3 4,5%. El empleo formal y los ingresos siguen por debajo de los niveles previos al ajuste libertario. Mientras el ministro Luis Caputo refuerza las defensas del d\u00f3lar, la p\u00e9rdida […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":3765,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"sync_status":"","episode_type":"","audio_file":"","castos_file_data":"","podmotor_file_id":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","footnotes":""},"categories":[18],"tags":[],"class_list":["post-3761","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nacionales"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3761","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3761"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3761\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3766,"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3761\/revisions\/3766"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3765"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3761"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3761"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3761"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"\"](\"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/Captura-de-pantalla-2026-09-09-093527.png\")
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<\/a><\/figure>\n\n\n\nEl miedo a una corrida cambiaria que est\u00e1 tomando fuerza<\/h2>\n\n\n\n
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\u00a0Javier Milei presidente<\/a>
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