{"id":4194,"date":"2026-09-21T11:07:21","date_gmt":"2026-09-21T14:07:21","guid":{"rendered":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/?p=4194"},"modified":"2026-09-21T11:07:22","modified_gmt":"2026-09-21T14:07:22","slug":"mision-del-fmi-a-la-argentina-metas-y-un-nuevo-escenario-para-milei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/fmmural91.uno\/2024\/mision-del-fmi-a-la-argentina-metas-y-un-nuevo-escenario-para-milei\/","title":{"rendered":"Misi\u00f3n del FMI a la Argentina: metas y un nuevo escenario para Milei"},"content":{"rendered":"\n

Previo a la visita de bur\u00f3cratas del Fondo, su directorio analizar\u00e1 el dise\u00f1o de los programas y las condiciones que fija para los pa\u00edses endeudados. En la Argentina, el organismoo deber\u00e1 evaluar las metas fiscales y de reservas en un contexto de menor crecimiento, dificultades para recomponer d\u00f3lares y un nuevo calendario de vencimientos.<\/h2>\n\n\n\n

Fuente: https:\/\/www.eldestapeweb.com\/<\/a> – 21 de septiembre, 2026.<\/p>\n\n\n\n

El Fondo Monetario Internacional volver\u00e1 a enviar una misi\u00f3n t\u00e9cnica a la Argentina esta semana para iniciar la tercera revisi\u00f3n del programa acordado con el gobierno de Milei<\/strong>. Los t\u00e9cnicos del organismo llegar\u00e1n durante la semana del 21 de septiembre y analizar\u00e1n los n\u00fameros correspondientes al segundo trimestre, con especial atenci\u00f3n sobre las metas fiscales y la acumulaci\u00f3n de reservas<\/a>. La auditor\u00eda se producir\u00e1 mientras la econom\u00eda muestra una desaceleraci\u00f3n de la actividad y cuando el Gobierno busca sostener el esquema financiero que le permita afrontar los pr\u00f3ximos vencimientos de deuda.<\/p>\n\n\n\n

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\u00abLa misi\u00f3n est\u00e1 prevista para comenzar la semana del 21 de septiembre para la tercera revisi\u00f3n\u00bb, confirm\u00f3 la vocera del FMI, Julie Kozack, durante una conferencia de prensa en Washington. El organismo tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que sigue la evoluci\u00f3n de la morosidad de los hogares argentinos, aunque consider\u00f3 que por ahora no constituye un riesgo significativo para la estabilidad financiera. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

La llegada del staff tendr\u00e1 lugar despu\u00e9s de la reuni\u00f3n que mantuvieron el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, y la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, durante la cumbre financiera del G20 en Estados Unidos. El encuentro volvi\u00f3 a poner en primer plano la necesidad del Gobierno de garantizar el financiamiento externo y la acumulaci\u00f3n de reservas para cumplir con un programa que tiene como uno de sus principales objetivos recomponer el balance del Banco Central.<\/p>\n\n\n\n

La revisi\u00f3n se realizar\u00e1, adem\u00e1s, sobre una econom\u00eda cuya trayectoria comienza a alejarse de algunas de las previsiones iniciales. El FMI mantiene para 2026 una estimaci\u00f3n de crecimiento de 3,5 por ciento y una inflaci\u00f3n de 25 por ciento, mientras que la meta de resultado fiscal primario qued\u00f3 establecida en 1,4 por ciento del PBI. En el \u00faltimo informe del organismo, la proyecci\u00f3n de crecimiento para este a\u00f1o ya hab\u00eda sido recortada respecto de estimaciones anteriores. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

El problema para el Gobierno no est\u00e1 solamente en el n\u00famero final de crecimiento, sino en la composici\u00f3n de esa expansi\u00f3n y en la capacidad de transformar la estabilidad fiscal en mayor actividad, empleo y generaci\u00f3n de d\u00f3lares<\/strong>. La industria manufacturera y la construcci\u00f3n, dos sectores con fuerte incidencia sobre el mercado laboral, registraron ca\u00eddas en julio, mientras que el consumo interno contin\u00faa condicionado por la evoluci\u00f3n de los ingresos y el cr\u00e9dito. La producci\u00f3n manufacturera cay\u00f3 5 por ciento mensual en julio y la construcci\u00f3n retrocedi\u00f3 4,6 por ciento, de acuerdo con los \u00faltimos datos difundidos.<\/p>\n\n\n\n

En ese escenario, el FMI observa adem\u00e1s la situaci\u00f3n del cr\u00e9dito a los hogares. Kozack sostuvo que los bancos argentinos mantienen niveles adecuados de capital y liquidez, pero plante\u00f3 que existe margen para ampliar la intermediaci\u00f3n financiera. \u00abDe cara al futuro, ser\u00e1 fundamental profundizar dichos mercados y facilitar mecanismos para canalizar el cr\u00e9dito y el ahorro de los argentinos hacia inversiones y oportunidades de desarrollo\u00bb, afirm\u00f3 la funcionaria. (APFDigital)<\/p>\n\n\n\n

El pago antes de la revisi\u00f3n<\/h2>\n\n\n\n

La misi\u00f3n desembarcar\u00e1 pocos d\u00edas antes de un nuevo vencimiento con el organismo. El 25 de septiembre Argentina tiene previsto afrontar un pago al FMI correspondiente al acuerdo vigente. La informaci\u00f3n financiera publicada por el propio Fondo registra para esa fecha una obligaci\u00f3n de 583,3 millones de Derechos Especiales de Giro por concepto de repago del Extended Fund Facility<\/strong>. El monto en d\u00f3lares puede variar seg\u00fan la cotizaci\u00f3n de los DEG, de all\u00ed que las estimaciones period\u00edsticas lo ubiquen en torno de los US$800 millones. (IMF)<\/p>\n\n\n\n

La secuencia vuelve a colocar las reservas internacionales en el centro de la discusi\u00f3n. El programa exige una determinada trayectoria de acumulaci\u00f3n de divisas y el Gobierno necesita, al mismo tiempo, administrar los d\u00f3lares disponibles para intervenir en el mercado cambiario, pagar deuda y sostener la confianza financiera.<\/p>\n\n\n\n

En la \u00faltima revisi\u00f3n, el FMI hab\u00eda aceptado modificaciones y dispensas vinculadas con el cumplimiento de determinadas metas, entre ellas las relacionadas con la acumulaci\u00f3n de reservas. La tercera revisi\u00f3n deber\u00e1 establecer hasta qu\u00e9 punto los resultados del segundo trimestre permiten sostener el cronograma acordado y qu\u00e9 ajustes ser\u00e1n necesarios hacia adelante. El organismo mantiene como prioridad que la Argentina contin\u00fae recomponiendo reservas, reduzca los riesgos de financiamiento y preserve el ancla fiscal. \u00abEsto incluye continuar recomponiendo sus reservas, seguir reduciendo los riesgos de financiamiento, preservar el ancla fiscal que se ha establecido y fortalecer a\u00fan m\u00e1s los marcos de pol\u00edticas para preparar al pa\u00eds ante futuras perturbaciones\u00bb, se\u00f1al\u00f3 Kozack. <\/p>\n\n\n\n

La dificultad aparece en la diferencia entre esas metas financieras y las condiciones que enfrenta la econom\u00eda real. El super\u00e1vit fiscal puede sostenerse mediante una reducci\u00f3n del gasto, pero la contracci\u00f3n de determinadas partidas tambi\u00e9n impacta sobre la demanda interna, la inversi\u00f3n p\u00fablica y los ingresos de distintos sectores.<\/strong> El desaf\u00edo para el Gobierno consiste entonces en demostrar que el equilibrio de las cuentas p\u00fablicas puede coexistir con una expansi\u00f3n suficiente de la actividad y con una recomposici\u00f3n de las reservas que no dependa exclusivamente del endeudamiento.<\/p>\n\n\n\n

Revisar las reglas del juego<\/h2>\n\n\n\n

La misi\u00f3n argentina llegar\u00e1 despu\u00e9s de una discusi\u00f3n que puede tener consecuencias para los pr\u00f3ximos acuerdos del organismo<\/strong>. El directorio ejecutivo del FMI tiene previsto cerrar este lunes la revisi\u00f3n de su dise\u00f1o de programas y condicionalidad, la primera evaluaci\u00f3n integral de este tipo desde la pandemia de Covid-19. El proceso busca definir c\u00f3mo deber\u00e1n estructurarse los programas del organismo, qu\u00e9 condiciones se exigir\u00e1n a los pa\u00edses y c\u00f3mo se abordar\u00e1n los problemas de financiamiento externo en contextos de elevada incertidumbre.<\/p>\n\n\n\n

El debate adquiere importancia para Argentina porque el pa\u00eds es uno de los principales deudores del Fondo y porque el programa firmado durante la gesti\u00f3n de Milei incluye metas fiscales, monetarias y de reservas, adem\u00e1s de compromisos vinculados con reformas estructurales.<\/p>\n\n\n\n

El an\u00e1lisis del organismo ocurre bajo cuestionamientos de organizaciones sociales y economistas que advierten sobre la posibilidad de una mayor exigencia fiscal en los futuros programas. Oxfam public\u00f3 esta semana un informe seg\u00fan el cual el ajuste presupuestario anual mediano exigido por el FMI pas\u00f3 de 0,21 por ciento del PBI entre 2012 y 2017 a 0,85 por ciento entre 2018 y 2025. La organizaci\u00f3n tambi\u00e9n sostuvo que se debilit\u00f3 la protecci\u00f3n del gasto social dentro de los programas. <\/p>\n\n\n\n

\u00abEl FMI ha exigido a los pa\u00edses endeudados que cuadrupliquen el tama\u00f1o de los recortes de austeridad en la \u00faltima d\u00e9cada al tiempo que debilitaba la protecci\u00f3n del gasto social\u00bb, se\u00f1al\u00f3 Oxfam en su an\u00e1lisis. La organizaci\u00f3n cuestion\u00f3 particularmente la posibilidad de que el Fondo avance hacia esquemas de \u00abajuste fiscal anticipado\u00bb, mediante los cuales una parte importante de la reducci\u00f3n del gasto se concentra en las primeras etapas de los programas. El debate tambi\u00e9n fue seguido por el exministro de Econom\u00eda Mart\u00edn Guzm\u00e1n, quien consider\u00f3 que las decisiones que adopte el organismo tendr\u00e1n impacto sobre las futuras negociaciones de los pa\u00edses que recurren a su financiamiento<\/strong>. \u00abLo que se defina ma\u00f1ana va a ser relevante para todas las pr\u00f3ximas negociaciones de Argentina\u00bb, sostuvo.<\/p>\n\n\n\n

Guzm\u00e1n tambi\u00e9n cuestion\u00f3 el respaldo a pol\u00edticas fiscales contractivas cuando los gobiernos deben afrontar pagos de deuda con acreedores privados y plante\u00f3 la necesidad de regular los movimientos de capital para desalentar \u00abflujos especulativos de carry trade\u00bb. En esa l\u00ednea, sostuvo que los acuerdos con el Fondo deber\u00edan contar con una mayor discusi\u00f3n y aprobaci\u00f3n parlamentaria.<\/p>\n\n\n\n

Para Argentina, la discusi\u00f3n sobre las reglas del FMI se superpone con una etapa en la que el Gobierno necesita renovar deuda, acumular reservas y recuperar acceso al mercado internacional de cr\u00e9dito. Las \u00abventanas\u00bb previstas para una vuelta al financiamiento voluntario durante este a\u00f1o no se concretaron en los t\u00e9rminos esperados y el equipo econ\u00f3mico busca alternativas mediante nuevas emisiones de deuda, operaciones financieras, compras de reservas y el ingreso de d\u00f3lares asociado a sectores exportadores.<\/p>\n\n\n\n

El propio Fondo proyecta que Argentina deber\u00e1 enfrentar en 2027 un escenario de mayores necesidades financieras. El Gobierno, por su parte, apuesta a que el crecimiento de sectores vinculados con la energ\u00eda y las exportaciones permita generar los d\u00f3lares necesarios para afrontar los compromisos externos.<\/p>\n\n\n\n

La tercera revisi\u00f3n del acuerdo pondr\u00e1 esos supuestos frente a los n\u00fameros concretos del segundo trimestre. El FMI deber\u00e1 evaluar si las metas fueron cumplidas, si las reservas avanzaron de acuerdo con lo pactado y si el resultado fiscal permite sostener el programa. Para el Gobierno, el resultado de la auditor\u00eda ser\u00e1 relevante no solo por el eventual desembolso asociado al cumplimiento de las condiciones, sino tambi\u00e9n porque funcionar\u00e1 como una se\u00f1al para los acreedores privados y para los mercados financieros.<\/p>\n\n\n\n