https:\/\/www.pagina12.com.ar\/<\/a> 25 de septiembre, 2026.<\/p>\n\n\n\nLa actividad econ\u00f3mica cay\u00f3 2,9 por ciento mensual en julio, el peor registro desde la pandemia. La industria, la construcci\u00f3n y el comercio encabezaron el retroceso. En los primeros siete meses del a\u00f1o, la econom\u00eda acumul\u00f3 una mejora de apenas 1,7 por ciento y el tercer trimestre podr\u00eda volver a terminar en terreno negativo.<\/p>\n\n\n\n
La econom\u00eda argentina sufri\u00f3 en julio uno de sus peores retrocesos de las \u00faltimas d\u00e9cadas. El Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE) se desplom\u00f3 2,9 por ciento respecto de junio, la mayor ca\u00edda mensual desde los meses m\u00e1s duros de la pandemia. En la comparaci\u00f3n interanual, el nivel de actividad retrocedi\u00f3 1,4 por ciento.<\/p>\n\n\n\n
El dato publicado por el Indec profundiz\u00f3 las se\u00f1ales de enfriamiento que ya ven\u00edan mostrando la industria, la construcci\u00f3n y el comercio. Tambi\u00e9n dej\u00f3 a la econom\u00eda mucho m\u00e1s cerca de ingresar nuevamente en una recesi\u00f3n t\u00e9cnica, despu\u00e9s de que el segundo trimestre cerrara con una contracci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
La magnitud del retroceso de julio resulta particularmente significativa. Si se excluyen marzo y abril de 2020, atravesados por las restricciones de la pandemia, hay que remontarse a septiembre de 2019 para encontrar una ca\u00edda mensual semejante.<\/p>\n\n\n\n
Desde la Gerencia de Estudios Econ\u00f3micos del Banco Provincia agregaron otro dato contundente: fue el cuarto mayor retroceso mensual de toda la serie 2004-2026, sin contar la pandemia. Seg\u00fan el an\u00e1lisis de la entidad, ca\u00eddas de esta magnitud solo fueron comparables con episodios de fuertes devaluaciones o con la crisis financiera internacional de 2008.<\/p>\n\n\n\n
Esta vez no hubo una devaluaci\u00f3n de esas caracter\u00edsticas detr\u00e1s del desplome.<\/p>\n\n\n\n
Los n\u00fameros tambi\u00e9n ponen bajo presi\u00f3n el discurso oficial sobre la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda. Durante los primeros siete meses de 2026, la actividad acumul\u00f3 un crecimiento de apenas 1,7 por ciento, con enormes diferencias entre sectores. La serie desestacionalizada del EMAE volvi\u00f3, adem\u00e1s, a niveles cercanos a los de marzo de 2025.<\/p>\n\n\n\n
La fotograf\u00eda muestra una econom\u00eda partida. Los sectores vinculados con el mercado interno siguen rezagados, mientras el crecimiento queda concentrado principalmente en actividades primarias y exportadoras, con poco derrame sobre el empleo, los salarios y el consumo.<\/p>\n\n\n\n
La industria manufacturera ya hab\u00eda anticipado el deterioro. En julio su producci\u00f3n cay\u00f3 5 por ciento mensual, mientras que la construcci\u00f3n retrocedi\u00f3 4,6 por ciento.<\/p>\n\n\n\n
En t\u00e9rminos interanuales, dentro del EMAE, la industria cay\u00f3 4,6 por ciento y el comercio se contrajo 5,1 por ciento. La intermediaci\u00f3n financiera retrocedi\u00f3 3 por ciento. Se trata, adem\u00e1s, de actividades de fuerte peso dentro de la econom\u00eda y sensibles para medir el funcionamiento del mercado interno.<\/p>\n\n\n\n
En el otro extremo volvieron a aparecer algunos sectores primarios. La miner\u00eda y los hidrocarburos crecieron 8,4 por ciento interanual, mientras que la pesca mostr\u00f3 una suba extraordinaria de 424,5 por ciento, un sector que suele presentar enormes oscilaciones estad\u00edsticas. Esta vez, ni siquiera ese desempe\u00f1o alcanz\u00f3 para compensar la ca\u00edda del resto.<\/p>\n\n\n\n
El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, intent\u00f3 explicar parte del resultado por factores transitorios. Mencion\u00f3 una menor disponibilidad de gas para la industria, mayores lluvias y nevadas que afectaron a la construcci\u00f3n y la miner\u00eda, y una reducci\u00f3n de las horas trabajadas durante el Mundial.<\/p>\n\n\n\n
Pero entre los economistas aparece otra explicaci\u00f3n, vinculada con problemas m\u00e1s persistentes. Salarios reales que no terminan de recuperarse, debilidad del cr\u00e9dito, ca\u00edda de la demanda y dificultades de distintos sectores productivos frente al esquema cambiario forman parte del cuadro.<\/p>\n\n\n\n
El Gobierno esperaba que, despu\u00e9s del fuerte ajuste inicial, la estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica permitiera una recuperaci\u00f3n m\u00e1s extendida de la actividad. Sin embargo, los n\u00fameros muestran que el rebote perdi\u00f3 fuerza y no consigui\u00f3 transformarse hasta ahora en un proceso de crecimiento generalizado.<\/p>\n\n\n\n
El resultado de julio dej\u00f3 adem\u00e1s una se\u00f1al de alerta para el tercer trimestre. La econom\u00eda ya hab\u00eda cerrado el segundo trimestre con una ca\u00edda de 0,6 por ciento frente a los primeros tres meses del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
Para evitar dos trimestres consecutivos de contracci\u00f3n, el rebote de agosto y septiembre tendr\u00eda que ser muy fuerte. Desde LCG estimaron que, despu\u00e9s del desplome de julio, ser\u00edan necesarias expansiones cercanas al 3 por ciento mensual en agosto y septiembre para esquivar la recesi\u00f3n t\u00e9cnica.<\/p>\n\n\n\n
Incluso una recuperaci\u00f3n parcial en agosto podr\u00eda resultar insuficiente.<\/p>\n\n\n\n
El problema hacia adelante es que tampoco aparece con claridad cu\u00e1l podr\u00eda ser el motor capaz de sacar a la econom\u00eda de este estancamiento. El consumo sigue condicionado por la p\u00e9rdida de poder adquisitivo y la debilidad del empleo registrado. La inversi\u00f3n acumula varios trimestres de retroceso. Y el gasto p\u00fablico permanece limitado por la decisi\u00f3n oficial de sostener el super\u00e1vit fiscal.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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