Por Leandro Renou<\/a> – Fuente: https:\/\/www.pagina12.com.ar\/<\/a> 9 de octubre, 2026.<\/p>\n\n\n\n Lo que termina apurando los plazos y poniendo en tensi\u00f3n el escenario son los malos n\u00fameros de la econom\u00eda. Y, en menor medida, las internas pol\u00edticas que hay en el Gobierno de Javier Milei respecto al rumbo econ\u00f3mico hacia adelante. En las \u00faltimas horas, seg\u00fan supo P\u00e1gina\/12<\/strong> de fuentes oficiales, se increment\u00f3 el ruido en el Palacio de Hacienda y circularon sutiles cr\u00edticas al desempe\u00f1o del ministro Luis Caputo. Con la consecuente danza de nombres de supuestos reemplazos que, hasta ahora, nunca se cristalizaron.<\/p>\n\n\n\n A decir verdad, \u201cToto\u201d parece un cuadro central, hoy, para que la inestabilidad del plan no sea mayor, pero sacudi\u00f3 la estanter\u00eda la forma de moverse que empez\u00f3 a tener el economista Alberto Ades, que lleg\u00f3 del exterior a presentar un libro y termin\u00f3 sentado en una reuni\u00f3n de Gabinete y criticando, primero all\u00ed y luego en p\u00fablico en las \u00faltimas horas, cuestiones centrales de la pol\u00edtica de \u201cToto\u201d. Entre ellas lo cambiario, los niveles de actividad, el ahorro y el monetarismo. La posici\u00f3n que escribi\u00f3 en sus redes huele a un viraje del programa o, de m\u00ednima, no coincide para nada en el rumbo actual.<\/p>\n\n\n\n Adem\u00e1s, seg\u00fan supo este diario, Ades ya fue invitado por la Fundaci\u00f3n Faro para hablar all\u00ed antes de fin de mes -se especula con el d\u00eda 29- en un evento en el Yacht Club en el cual la mesa ya se cobra 300 mil d\u00f3lares. El dato es pol\u00edticamente relevante por varias razones: Faro es el think tank de la batalla cultural libertaria que comandan Agust\u00edn Laje y que en lo operativo maneja Francisco Caputo, hermano de Santiago y sobrino del ministro de Econom\u00eda. Llegar a Faro es llegar al coraz\u00f3n del partido libertario, al ente recaudador y al generador del discurso.<\/p>\n\n\n\n Desde el ministerio de Hacienda le restan peso a la consulta de qu\u00e9 hace Ades movi\u00e9ndose cerca de la estructura oficial. Pero en los pasillos hay recelo por el lugar que le han dado Milei y, sobre todo Karina, su hermana y secretaria de la Presidencia. \u201cNaci\u00f3 el primer ministeriable real\u201d, aducen los m\u00e1s avispados y los que no quieren a Federico Sturzenegger, que se considera el primero en la l\u00ednea de sucesi\u00f3n hace tiempo.<\/p>\n\n\n\n Ades es doctor de la Universidad de Harvard y uno de los referentes de la firma Vector Alpha. En su \u00faltimo libro, titulado \u201cLo que se desvanece\u201d, Ades habla del impacto de la tecnolog\u00eda en la vida diaria, desde el ni\u00f1o al adulto. Y cuenta all\u00ed que su pap\u00e1 era gerente en una empresa textil de la localidad bonaerense de San Mart\u00edn, justo el sector m\u00e1s demolido por la econom\u00eda libertaria.<\/p>\n\n\n\n Radicado en Nueva York hace 30 a\u00f1os, cuentan los que saben que Ades se sum\u00f3 a los n\u00fameros de tel\u00e9fono frecuentes a los que Milei consulta seguido. Quien tambi\u00e9n fue trader en Goldman Sachs, el Citi y Merryl Lynch, le da al Presidente una visi\u00f3n algo m\u00e1s humana que la de Caputo, aunque su escasa participaci\u00f3n en la escena local, en lugares selectos, lo hizo expresar en p\u00fablico que no ve una \u201crecesi\u00f3n\u201d porque los restaurantes est\u00e1n llenos. Eso que relata Ades pasa, hoy, s\u00f3lo en lugares muy exclusivos.<\/p>\n\n\n\n Este jueves, el economista que ahora se volvi\u00f3 un fetiche del Presidente us\u00f3 su cuenta de la red social X para exponer en p\u00fablico sus diferencias con el programa. En un hilo extenso, primero elogi\u00f3 la idea de Milei y pidi\u00f3 banca social al programa, pero luego expuso puntos que chocan de frente con el plan econ\u00f3mico actual.<\/p>\n\n\n\n Ades expres\u00f3 que \u201ccreo que hay tres grandes preguntas macroecon\u00f3micas sobre las que me gustar\u00eda escuchar m\u00e1s ideas\u201d. Y all\u00ed expres\u00f3 varias ideas.<\/p>\n\n\n\n Por un lado, se pregunt\u00f3 si \u201c\u00bfEs demasiado restrictiva la pol\u00edtica monetaria? Sin abandonar los objetivos de inflaci\u00f3n, \u00bfhay margen para una calibraci\u00f3n que alivie las condiciones financieras, facilite la inversi\u00f3n y permita que empresas potencialmente viables atraviesen la transici\u00f3n? \u00bfO los riesgos para la desinflaci\u00f3n y la estabilidad cambiaria siguen siendo demasiado grandes?\u201c. Aqu\u00ed pone un dedo en la llaga y es central: sabe que el Gobierno mantiene el tipo de cambio congelado porque, de otra manera, habr\u00eda una disparada en los precios que no podr\u00edan administrar de aqu\u00ed a las elecciones del 2027.<\/p>\n\n\n\n En segundo lugar, Ades plantea \u201c\u00bfC\u00f3mo movilizar el enorme ahorro privado en d\u00f3lares? Los argentinos mantienen un volumen de moneda y dep\u00f3sitos fuera del sistema bancario local del orden de USD 300.000 millones. \u00bfQu\u00e9 condiciones, adem\u00e1s de la Inocencia Fiscal, permitir\u00edan que una mayor parte de esos recursos se canalizara hacia los bancos o el mercado de capitales, ampliando la oferta de cr\u00e9dito bancario y no bancario? Cuesta imaginar una transformaci\u00f3n productiva profunda sin una expansi\u00f3n significativa del cr\u00e9dito privado\u00bb. En este caso, desliza que la actividad est\u00e1 ca\u00edda, algo que el gobierno de Milei niega y Caputo minimiza. Por supuesto, supone que la clave para dinamizarla es que salgan los d\u00f3lares del colch\u00f3n. Nunca habla de pol\u00edtica econ\u00f3mica ni industrial.<\/p>\n\n\n\n \u201cLast, but not least\u201d, termina Ades, en ingl\u00e9s, para referir a que concluye con una pregunta que no por \u00faltima es menos relevante. Y all\u00ed se pregunta si \u201c\u00bfayudar\u00eda un tipo de cambio real m\u00e1s alto? Una depreciaci\u00f3n real podr\u00eda aliviar la presi\u00f3n sobre sectores que enfrentan una mayor competencia externa, favorecer al turismo receptivo y, por algunos canales, a actividades como la construcci\u00f3n. Pero tambi\u00e9n podr\u00eda reducir los salarios reales, encarecer insumos importados y deprimir el consumo\u00bb. Un final que parece, m\u00e1s que una contribuci\u00f3n, una cr\u00edtica directa al cuello de botella en que se meti\u00f3 el modelo econ\u00f3mico libertario, que hoy personifica Caputo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El \u201cministro infiltrado\u201d, el Faro y el ruido Tras participar de aquella reuni\u00f3n de Gabinete a la que falt\u00f3 \u201cToto\u201d, el trader sugiri\u00f3 una devaluaci\u00f3n. Ya fue tentado para hablar en la Fundaci\u00f3n que ostenta la batalla cultural libertaria. \u00bfHabr\u00e1 cambios en el Quinto Piso? 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